专题：八马茶业冲击A股三战三败转战港交所 背后有千亿福建“富豪姻亲圈”
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来源：瑞恩资本RyanbenCapital
2025年8月28日，八马茶业股份有限公司 Bama Tea Co．， Ltd．（下称“八马茶业”）向港交所递交招股书，拟香港主板挂牌上市。这是继其于2025年1月17日递表失效后的再一次申请。
八马茶业，于2015年11月24日在新三板挂牌，股票代码834754.NQ，后于2018年4月24日从新三板摘牌。于2021年4月，八马茶叶向深交所申请在创业板上市，后于2022年5月撤回申请，同年8月，八马茶叶向中国证监会提交在深交所主板上市的申请，期间经历一轮问询，此后考虑到A股上市时间表存在不确定性，主动申请撤回A股申请，并于2023年9月正式撤回申请。
八马茶业，于2025年7月17日获中国证监会国际司境外发行上市备案通知书，拟发行不超过29，133，400股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。
八马茶业招股书链接：
https：//www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107660/documents/sehk25082803118_c.pdf
主要业务
八马茶业，成立于1997年，作为中国高端茶市场的领导者、高端中国茶领域销量第一名、中国最具知名度的茶品牌，提供全面的产品组合，覆盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶等全品类茶叶及茶具、茶食、茶饮等非茶叶产品，形成了完整的茶饮产品矩阵。
根据弗若斯特沙利文报告：
于2024年末按茶叶连锁专卖店数量计，八马茶业在中国茶叶市场排名第一；
于2024年按销售收入计，八马茶业在中国高端茶叶市场排名第一，同时在中国乌龙茶和红茶市场亦排名第一；
截至2024年，八马茶业的铁观音销售量连续10余年位居全国第一，岩茶销售量连续5年位居全国第一，红茶销量连续4年位居全国第一。
根据Chnbrand发布得2024年重工顾客满意度指数报告，公司的‘八马’品牌的在中国连锁茶叶品牌中的品牌知名度排名首位。
截至2025年6月30日，八马茶业在中国合共拥有3，585家线下门店，包括244家直营门店及3，341家加盟店，而在线销售渠道覆盖中国各个主要电商平台，线渠道的账户粉丝总数达到4090万人，线上及线下会员计划注册的会员总人数超过2600万人。
高端茶叶领域具有较强的专业性和较高的行业壁垒，八马茶业凭借在品牌价值、制茶技艺、产品开发能力、规模化经营能力、渠道运营能力、跨区域拓展能力、供应链能力、数字化和人才队伍等方面建立的优势，取得了‘高端中国茶全国销量第一’的市场地位。
八马茶业拥有覆盖中国主要的六大茶类的全品类茶产品体系的核心品牌八马，子品牌信记号专注提供高端年份普洱茶，子品牌万山红则专注于提供迎合追求口味多元化及高质价比的年轻消费者及女性消费者的产品。八马品牌自2010年起获中国国家工商行政管理总局商标局确认为‘中国驰名商标’，信记号子品牌自2024年起被商务部、文化和旅游部、国家市场监督管理总局、国家知识产权局及国家文物局认定为中华老字号。
八马茶业的核心竞争力之一包括精湛制作技艺。根据弗若斯特沙利文报告，乌龙茶尤其是铁观音制作过程复杂，对工艺要求高。八马茶业的创始人兼董事长王文礼先生是国家级非物质文化遗产项目乌龙茶制作技艺（铁观音）代表性传承人，带领公司将三百年铁观音技艺凝练成精湛的独特现代工艺，制成高端铁观音明星单品‘赛珍珠’，形成了闻干茶叶炒米香，闻茶汤果味甜香，品滋味兰花香的独特风味，七泡后仍有余香。八马茶业掌握了多品类茶叶核心技艺，包括绿茶炒青、白茶晾晒、黄茶闷黄、红茶萎凋发酵、岩茶焙火、普洱选料及拼配等，打造出具备竞争力的全品类产品。八马茶业是全国茶叶标准化技术委员会委员单位、福建省茶产业标准化技术委员会委员单位等。截至最后实际可行日期，公司主导或参与制定的标准包括9项国家标准、5项地方标准、1项行业标准、6项团体标准及6项企业标准。
八马茶业，目前拥有两个茶叶精制生产基地，安溪生产基地（主要从事铁观音茶叶及组合茶的精制）、武夷山生产基地（主要从事武夷岩茶及红茶叶的精制）。八马茶叶的生产基地配备先进技术，使相关生产线的生产实现高度自动化。根据弗若斯特沙利文的资料，八马茶叶位于武夷山生产基地的第七代智能化生产线为武夷岩茶全球最先进的智能化、数字化及信息化生产线之一，而安溪生产基地的第六代生产线已获得中国茶科技创新大赛特等奖。
八马茶业主要自销售茶叶产品取得收入，有关产品主要包括乌龙茶、红茶、黑茶、白茶及绿茶，以及非茶叶产品，如茶具、茶食及茶饮。此外，公司的收入还包括提供茶饮包厢服务的收入、加盟商获得经营公司品牌加盟店的许可证而收取的加盟费收入以及公司投资物业的租金收入。
股东架构
招股书显示，八马茶叶在香港上市前的股东架构中，
一致行动集团：
王文彬先生，持股25.38%；
王文礼先生，持股20.38%；
吴小宁女士，持股5.24%；
王文超先生，持股2.30%；
陈雅静女士，持股1.95%；
王小萍女士，持股0.66%；
上述股东为一致行动人，合计持股55.90%；
雇员及前雇员：
王焜恒先生（执行董事），持股0.99%；
王庆南先生（雇员），持股0.10%；
廖运金女士（前雇员，加盟商），持股0.03%；
潘亮女士（前雇员，加盟商），持股0.01%；
丘宝辉先生（雇员），持股0.01%；
郑红治女士（雇员），持股0.01%；
其他个人投资者：
王晓健先生，持股0.05%；
谢国顺先生，持股0.01%；
陈啊敏女士，持股0.04%；
付婵女士，持股0.05%；
卢志兰女士，持股0.02%；
其他投资者：
天津长峰（IDG资本关联），持股6.87%；
天图兴华，持股4.74%；
南海成长，持股4.14%；
静远壹叁，持股3.00%；
成都新津，持股3.00%；
福建七匹狼及关联人士旗下实体，包括泉州汇鑫富、晋江百应成，分别持股2.61%、1.95%；
蒋妮娜女士，持股2.81%；
前海唐人神，持股1.92%；
分宜安卓家族一号投资合伙企业，持股1.32%；
广发证券股份有限公司，持股1.07%；
上海峰望，持股0.02%；
其他（87名股东），持股9.35%；
董事高管
八马茶业董事会由9名董事组成，包括：
5名执行董事：
王文礼先生（董事会主席）；
王文超先生（副总经理）（王文礼的弟弟）；
吴清标先生（总经理）（王文礼的表弟）；
王焜恒先生（联席总经理）（王文礼的侄子、王文彬的儿子）；
王文龙先生（董事会秘书兼联席公司秘书）（王文礼的堂弟）；
1名非执行董事：
王文彬先生（福建省安溪溪源投资执行董事兼总经理）（王文礼的哥哥）；
王文彬先生（57岁）、王文礼先生（54岁）、王文超先生（49岁）为兄弟，王文龙先生（38岁）为他们的堂弟，王焜恒先生（30岁）为王文彬先生的儿子，吴清标先生（51岁）为王文彬先生、王文礼先生、王文超先生、王文龙先生的表兄弟。
3名独立非执行董事：
王岳飞先生（浙江大学茶学博士、浙江大学农业与生物技术学院茶学系教授、农业农村部茶叶专家指导组成员）；
童娜琼女士（北京大学深圳研究生院汇丰商学院副教授）；
招敏慧女士（前毕马威深圳分所合伙人、曾任深交所上诉复核委员会委员）；
除执行董事外，高管包括
师鹤静女士（首席财务官）。
公司业绩
招股书显示，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，八马茶业的营业收入分别为人民币18.18亿、21.22亿、21.43亿和10.63亿元，相应的净利润分别为人民币1.66亿、2.06亿、2.24亿和1.20亿元。
中介团队
八马茶业是次IPO的中介团队主要有：
华泰国际、农银国际、天风国际为其联席保荐人；
毕马威为其审计师；
通商为其公司中国律师；
摩根路易斯为其公司香港律师；
嘉源为其券商中国律师；
史密夫斐尔为其券商香港及美国律师；
大华继显为其合规顾问；
弗若斯特沙利文为其行业顾问。